ОТВЕТСТВЕННОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ И УСТОЙЧИВОЕ РАЗВИТИЕ

Глобальные тенденции указывают на изменение инвестиционных стратегий и ориентиров инвестиционных компаний и финансовых институтов. Приверженность эмитентов принципам устойчивого развития становится одним из важных факторов, определяющих выбор объектов для инвестирования. Будучи участником Инициативы SSE, Московская биржа разделяет принципы ответственного инвестирования и создает возможности для расширения данной практики в России.

Сектор устойчивого развития

103-2

Московская биржа в сотрудничестве с Министерством экономического развития Российской Федерации создала Сектор устойчивого развития – специальный сектор для обращения целевых ценных бумаг.

Цели создания Сектора устойчивого развития

• Содействовать привлечению компаниями, государственными органами и другими эмитентами средств на реализацию экологических и социальных проектов.
• Создать условия для привлечения иностранных инвестиций в российские облигации.
• Предложить инструментарий для финансирования инициатив в рамках национальных проектов и в соответствии с Указом Президента России от 07.05.2018 № 204 «О национальных целях и стратегических задачах развития Российской Федерации на период до 2024 года».

Принципы включения облигаций в Сектор устойчивого развития

FN-EX-410a.4

В сегмент «зеленых» облигаций могут быть включены облигации российских эмитентов при условии наличия независимой внешней оценки соответствия выпуска(ов) (программ) облигаций, или инвестиционного(ых) проекта(ов), или документа эмитента международно признанным принципам «зеленых» облигаций (GBP) Международной ассоциации рынков капитала (ICMA) или Международной некоммерческой организации «Инициатива по климатическим облигациям» (CBI), а также российским принципам, стандартам в сфере экологии, и (или) зеленого финансирования, и (или) устойчивого развития, предусмотренным Стандартами эмиссии.

В сегмент социальных облигаций могут быть включены облигации российских эмитентов при условии наличия независимой внешней оценки соответствия выпуска(ов) (программ) облигаций, или инвестиционного(ых) проекта(ов), или документа эмитента международно признанным принципам социальных облигаций (SBP) Международной ассоциации рынков капитала (ICMA), а также российским принципам, стандартам в сфере социального финансирования и (или) устойчивого развития в части социальных проектов, предусмотренным Стандартами эмиссии.

В сегмент облигаций устойчивого развития могут включаться облигации при условии наличия независимой внешней оценки соответствия выпуска(ов) (программ) облигаций, или инвестиционного(ых) проекта(ов), или политики эмитента по привлечению денежных средств международно признанным принципам «зеленых» облигаций (GBP) Международной ассоциации рынков капитала (ICMA) или Международной некоммерческой организации «Инициатива по климатическим облигациям» (CBI), международно признанным принципам социальных облигаций (SBP) Международной ассоциации рынков капитала (ICMA), а также российским принципам, стандартам в сфере социального финансирования и (или) устойчивого развития в части социальных проектов, предусмотренным Стандартами эмиссии.

В сегмент национальных и адаптационных проектов могут включаться облигации при наличии решения органов или должностных лиц государственной власти, межведомственных комиссий о соответствии задачам и результатам одного из указанных национальных проектов: «Экология», «Жилье и городская среда», «Комплексный план модернизации и расширения магистральной инфраструктуры», «Демография», «Здравоохранение», «Образование», «Производительность труда и поддержка занятости», «Культура» – или федерального проекта «Внедрение наилучших доступных технологий» либо при наличии независимой внешней оценки, свидетельствующей о соответствии критериям (таксономии) адаптационных проектов, для финансирования (рефинансирования) которых будут использоваться денежные средства, полученные от размещения облигаций.

Зеленое финансирование является одним из главных инструментов низкоуглеродного развития.

Правила листинга

Для рассмотрения вопроса о включении выпуска в Сектор устойчивого развития эмитенту необходимо представить следующие документы:

• заявление о включении в сектор;
• заключение внешнего верификатора;
• обязательство не реже одного раза в год в течение периода обращения облигаций раскрывать информацию о надлежащем использовании привлеченных средств;
• для сегмента национальных проектов – решение органов и должностных лиц государственной власти, межведомственных комиссий в отношении выпуска облигаций, организации или инвестиционного проекта о соответствии задачам и результатам одного из национальных проектов.

ESG-индексы

103-2

В рамках заключенного в марте 2019 года соглашения о сотрудничестве между Московской биржей и РСПП проводится расчет индексов устойчивого развития – «Ответственность и открытость» и «Вектор устойчивого развития». Целью соглашения о сотрудничестве является развитие и укрепление ответственной деловой практики российских эмитентов, повышение их инвестиционной привлекательности, а также содействие росту прозрачности эмитентов и укреплению доверия к ним со стороны инвесторов.

Состав баз расчета индексов пересматривается ежегодно по результатам анализа РСПП отчетности крупнейших российских компаний. Значения индексов публикуются на сайтах Московской биржи и РСПП, а также ежедневно транслируются через информационные агентства.

ESG-БПИФы

103-2

ESG-БПИФы строят свои инвестиционные стратегии и определяют структуру активов на основе соответствующих биржевых индексов устойчивого развития Московской биржи. Приобретая паи ESG-БПИФа, инвестор получает доступ к диверсифицированному портфелю, сформированному из наиболее успешных российских компаний, приверженных принципам устойчивого развития, и может самостоятельно управлять паями. БПИФы являются российским аналогом ETF (Exchange Traded Funds), которые в мире наиболее востребованы частными инвесторами.

Сектор Роста

103-2

Начиная с 2017 года Группа «Московская Биржа» совместно с Центральным банком Российской Федерации и рядом других партнеров, в числе которых Министерство экономического развития Российской Федерации, Корпорация МСП, АО «МСП Банк», успешно реализует проект под названием «Сектор Роста».

Целью проекта является привлечение финансирования в наиболее перспективные компании малого и среднего бизнеса. Основная задача сектора состоит в содействии реализации Национального проекта «Малое и среднее предпринимательство и поддержка индивидуальной предпринимательской инициативы». В секторе уже построена развитая экосистема, включающая:

• правила вхождения в сектор, в том числе в систему управления рисками при отборе компаний;
• круг партнеров (институтов развития);
• сеть организаций, оказывающих профессиональные услуги;
• инструменты государственной поддержки;
• проектную команду в составе Московской биржи, имеющую опыт работы с МСП.

Сектор Роста Московской биржи получает государственную поддержку, предусмотренную Постановлением Правительства Российской Федерации от 30.04.2019 № 532 Постановлением Правительства Российской Федерации от 30.12.2020 № 2374 в Правила предоставления субсидий были внесены изменения. , включая компенсацию части затрат на выпуск акций и облигаций и части расходов по договорам о присвоении кредитного рейтинга.

Инструменты поддержки компаний в Секторе Роста:

• субсидирование ставки купона по облигациям – в размере 70 % от ключевой ставки Банка России;
• субсидирование затрат на выход компаний на фондовый рынок – не более 2,5 млн рублей;
• якорные инвестиции от АО «МСП Банк» и участие банка в качестве соорганизатора облигационных выпусков;
• гарантии/поручительства по облигационным выпускам от Корпорации МСП (до одного млрд рублей);
• содействие территориальных подразделений Центрального банка Российской Федерации в организации мероприятий для эмитентов;
• отмена платы за листинг для субъектов малого и среднего бизнеса при размещении облигаций объемом до 400 млн рублей до конца 2022 года;
• сниженные требования листинга по free-float для акций второго уровня – 500 млн рублей (вместо 1 млрд рублей) для обыкновенных акций и 250 млн рублей (вместо 500 млн рублей) для привилегированных.

Правила листинга

Основные требования к МСП включают следующие положения.

Срок существования эмитента на момент включения должен составлять не менее трех лет.

Выручка эмитента должна составлять не менее 120 млн рублей. Предельное значение выручки эмитента при выпуске облигаций – до 10 млрд рублей, при выпуске акций – до 25 млрд рублей.

При выпуске облигаций:

• объем выпуска не менее 50 млн рублей;
• наличие кредитного рейтинга или поддержки от одного из институтов развития (гарантии (поручительства) от Корпорации МСП, якорных инвестиций от АО «МСП Банк»).

Отбор компаний и система управления рисками

Компании, желающие войти в Сектор Роста, должны соответствовать ряду критериев. Каждый новый эмитент должен пройти процедуру «Знай своего клиента» (Know Your Customer, KYC), в рамках которой специалисты департаментов Московской биржи проводят проверку претендента по параметрам наличия рисков. При обнаружении потенциальных рисков бумаги эмитента направляются на рассмотрение Комитета Совета Сектора Роста (далее – Комитет) В состав Совета входят представители партнеров – Центрального банка Российской Федерации, Корпорации МСП, АО «МСП Банк», Фонда развития промышленности и других организаций. , который принимает рекомендательное решение.

Многие компании малого и среднего бизнеса попадают в Сектор Роста при получении поддержки от партнеров (например, гарантии или поручительства от Корпорации МСП, якорных инвестиций от АО «МСП Банк» или субсидирования процентной ставки по купону), что снижает риски дефолта. Эмитенты наиболее рискованных отраслей (девелопмент, лизинг) могут войти в Сектор Роста только при наличии одобренного кредитного рейтинга и положительной рекомендации Комитета.

Рынок инноваций и инвестиций

103-2

С 2009 года на Московской бирже успешно функционирует Рынок инноваций и инвестиций (РИИ), который был создан для содействия привлечению инвестиций в инновационный сектор российской экономики. Сектор РИИ состоит из трех сегментов. Каждый сегмент предназначен для определенных типов инвесторов и эмитентов на разных этапах развития компаний.

• Сектор РИИ – здесь инновационные компании могут проводить публичные размещения (IPO/SPO) и получать допуск к свободному обращению своих ценных бумаг.
• Сектор РИИ-2 – это специальный биржевой сектор для проведения частных размещений. Инвесторы и эмитенты могут воспользоваться специальным биржевым режимом торгов, предназначенным для торговли крупными блоками акций (блок-трейдинга). Этот сектор функционирует только для квалифицированных инвесторов.
• Информационный борд (IPO board) – это интерактивная информационно-торговая система, предоставляющая ведущим российским инновационным малым и средним компаниям доступ к венчурному и частному капиталу.

Правила листинга

Основные правила листинга включают следующие требования.

• Рыночная капитализация компании: не менее 500 млн рублей.
• Сфера деятельности: телекоммуникации, интернет, программное обеспечение, разработка и производство полупроводниковых приборов, биотехнологии, фармацевтика, высокие технологии, наукоемкие технологии, новые материалы, энергоэффективность и другие направления.
• Наличие у эмитента и (или) выпуска облигаций кредитного рейтинга одного из одобренных рейтинговых агентств.
• Проспект ценных бумаг должен быть составлен в соответствии с требованиями российского законодательства и стандартами раскрытия информации.
• Инвестиционный меморандум с более детальной информацией о финансовой и операционной деятельности компании, а также основными целями и планами по обеспечению потенциального роста.

Для инновационного сегмента требуется присутствие листингового агента (консультанта, брокера или инвестиционной компании, аккредитованной Московской биржей).

Инструменты поддержки компаний в Секторе РИИ:

• маркетинговые программы по продвижению ценных бумаг компаний в ходе IPO/SPO;
• привлечение инвесторов, нацеленных на компании данного типа;
• IR-услуги и инструменты: презентации для инвесторов, роуд-шоу, вебинары;
• информационно-аналитическая поддержка на основе ежемесячных отчетов РИИ;
• доступ к пенсионным накоплениям: в соответствии с Положением Центрального банка Российской Федерации № 580-П до 5 % портфеля пенсионных накоплений негосударственных пенсионных фондов может быть инвестировано в акции эмитентов, включенных в сегмент РИИ-Прайм;
• налоговые льготы для инвесторов.